Вид на нефтеперерабатывающее предприятие «Киришинефтеоргсинтез» ОАО «Сургутнефтегаз» в Киришском районе Фото Антона Ваганова / ТАСС
Купив в начале прошлого года акции «Сургутнефтегаза», инвесторы могли почти удвоить свои вложения. Какие активы принесли наибольший доход в уходящем году?
Индекс S&P 500 в 2019 году вырос почти на 30%, индекс Московской биржи — почти на 28%, а РТС — более чем на 40%. Аналитики по просьбе Forbes составили список инвестиций, доходности по которым превзошли их ожидания в 2019 году.
Акции — российский нефтегазовый сектор
«Сургутнефтегаз» — доходность 95,2%
«Газпром» — доходность 80,7%
Российский рынок акций в 2019 году побил все рекорды роста, индекс Мосбиржи к концу года превысил 3000 пунктов. Бумаги компаний нефтегазового сектора, в первую очередь «Сургутнефтегаза» и «Газпрома», стали одним из драйверов роста рынка.
Доходность акций «Сургутнефтегаза» в рублях с учетом дивидендов составила 95,2%. Котировки компании обновили многолетние максимумы после новостей о создании дочерней организации ООО «Рион», в уставе которой в качестве основного вида деятельности были указаны вложения в ценные бумаги. После чего на рынке возникли спекуляции на тему вероятного использования огромной денежной «подушки», находящейся на балансе компании, напоминает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова.
«Газпром» порадовал инвесторов выплатой рекордных дивидендов за 2018 год, а также объявил об изменении дивидендной политики. Если в 2019 году она направила на выплаты 27% чистой прибыли по МСФО, то в 2020-м рассчитывает направить на выплату дивидендов уже 30% скорректированной чистой прибыли по международным стандартам, а к 2022 году — 50%.
«Это сделало бумаги компании более привлекательными для миноритарных инвесторов, — отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. — Также стоит отметить, что в настоящий момент компания проходит пиковое время по капзатратам и далее они могут снижаться, что также увеличит свободный денежный поток и возможности щедрее делиться с миноритариями прибылью».
Облигации федерального займа РФ
Доходность 18-19%
Последовательное снижение ключевой ставки Банком России на протяжении 2019 года спровоцировало ралли на рынке ОФЗ.
На фоне смягчения денежно-кредитной политики мировыми центробанками интерес к российским госбумагам проявляли также нерезиденты, на 1 декабря их доля в этих госбумагах составила, по данным ЦБ, 31,9%. Это максимум с весны 2018 года.
В таких условиях цены на ОФЗ обновляли исторические максимумы. «В среднем доходность российских ОФЗ в 2019 году составила 18-19% (рост цены плюс купон), — подсчитал инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. — Для такого консервативного инструмента, как ОФЗ, подобный уровень доходности — уникальная ситуация».
Максимальный доход инвесторам приносили «длинные» — со сроком до погашения больше 10 лет — ОФЗ, отмечают эксперты.
«На таком сильном росте чем «длиннее» облигация, тем больше она выросла в цене, — говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. — Так, ОФЗ 26225 с погашением в 2034 году принес за 2019 год без малого 30%».
Правда, уже сейчас инвесторы считают ОФЗ перекупленным активом, не видя перспектив дальнейшего значительного роста, поскольку оснований для дальнейшего значительного снижения ключевой ставки Банком России уже нет. Инвестиционная доходность от вложений в ОФЗ формируется на основании реализации процентного риска, то есть риска потерь из-за изменения процентных ставок, напоминает управляющий по стратегическому маркетингу ПСБ банка Андрей Бархота. «А потенциал снижения ключевой ставки ЦБ исчерпался, в 2019 году ее снижение составило весьма значительные 1,5 п. п., значит и дополнительный рост доходности ОФЗ также ограничен», — говорит он.
Андрей Бархота советует держать в инвестиционном портфеле сравнительно небольшую долю условно безрисковых активов в виде ОФЗ либо облигаций с ипотечным покрытием.
Столетние бонды Австрии
Доходность до 41%
Трендом 2019 года стал выпуск столетних евробондов, о таких планах, в частности, заявлял Минфин США, а в середине июня Австрия доразместила еврооблигации на сумму €1,25 млрд с погашением в 2117 году.
Спрос на австрийские бумаги в четыре раза превысил предложение, цена отсечения 154,05%, в то время как в 2017 году бонды размещались по 99,5% от номинала. Доходность при размещении составила 1,17% годовых при купоне 2,1% годовых. Уже к концу лета цена столетних австрийских евробондов превысила 200%, а доходность опустилась до 0,6%, выпуск стали сравнивать с инвестициями в луковицы тюльпанов или биткоины.
«С середины лета еврооблигации Австрии стали обеспечивать инвесторам доходность 41%, после того, как Марио Драги, в то время возглавлявший ЕЦБ, сообщил о возможном смягчения денежной политики еврозоны за счет возобновления программы скупки активов или дальнейшего снижения ставок», — вспоминает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова. 41% – это совокупная годовая доходность за 2019 год, которая сложилась за счет роста котировок и выплат купона. К примеру, если бумагу купили 31 декабря 2018 года на €100, то продать можно уже по €139 плюс получить €2 купона.
Высокая доходность австрийских госбумаг свидетельствует об уверенности инвесторов в продолжении рецессии в еврозоне. «Увеличение доходности по высококлассным гособлигациям страны еврозоны сигнализировало о недостаточности мер, принимаемых властями ЕС», — заключает Ирина Прохорова.
В декабре цена выпуска составляла чуть более 163% от номинала, доходность к погашению —1,05% годовых. Вековые бонды интересны институциональным инвесторам, которые нуждаются в долгосрочных вложениях, но жестко ограничены в выборе эмитентов.
Корпоративные долларовые облигации
Centurylink 42, доходность 43,2% в долларах
«Выпуск облигаций телекоммуникационной компании Centurylink — Centurylink42 — с начала года принес инвесторам 43,4% прибыли в долларах (за счет роста цены и выплаты купона», — подводит итоги портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев.
В декабре 2018 года на финансовых рынках в США наблюдалось бегство инвесторов из рисковых активов, резко упали в цене акции и корпоративные облигации. Причиной стало ужесточение монетарной политики ФРС, появление признаков замедления темпов роста экономики США и обострение торговой войны США С Китаем, сказал он. Но в январе риторика ФРС резко смягчилась, и регулятор в течение года трижды снижал ставку.
Все это положительно сказалось на доходах инвесторов, купивших облигации американских компаний, в том числе и Century Link. Плюс одним из значимых достижений 2019 года стало сокращение расходов за счет объединения команд сейлзов, что уже привело к снижению издержек на $360 млн в год, говорит Дорофеев. «С учетом других мер компания ожидает, что совокупный позитивный эффект от оптимизаций составит до $1 млрд в год в течение ближайших лет. Компания также придерживается курса на сокращение долговой нагрузки, которая уже снизилась до 3,7х чистый долг/ebitda и в ближайшие 3 года может опуститься до комфортных для нее 2,75-3,25х. Сохранение тренда по снижению долговой нагрузки является одним из ключевых факторов, фундаментально улучшающих кредитный профиль компании. И именно это сейчас нравится инвесторам», — добавляет он.
До 70% годовых. Самые доходные российские акции
Бумаги ETF фонда Vanguard (Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF) принесли инвесторам до 19% годовых в долларах. Интерес к таким бумагам рынок проявлял на фоне экономической неопределенности, говорит руководитель отдела инвестиционного консультирования «Тинькофф Инвестиции» Кирилл Комаров.
«Инвесторы весь год перекладывались из акций в облигации, оценивая риски замедления экономического роста, — сказал он. — Этот тип облигаций предоставлял привлекательно сочетание высокой доходности и приемлемого уровня риска.
Золото и палладий
Максимальную доходность на рынке драгметаллов показал палладий. «Из всей группы драгметаллов серьезнее всего в цене вырос палладий, прибавив в цене 48% на фоне дефицита на рынке металла и высокого спроса со стороны автомобильной промышленности», — констатирует инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.
Автопроизводители предъявляют более 80% спроса на палладий, используя его для производства катализаторов бензиновых двигателей. Наибольшие объемы потребляет Европа и Китай. Взрывной рост цен на этот металл в 2019 году связан с тем, что добыча и переработка не успевают за растущими потребностями в связи с ужесточением требований к очистке выхлопных газов. Это может поддерживать цены на палладий, однако любой сырьевой металл непредсказуем для инвесторов, ведь цена может снизиться так же резко, как и выросла.
Цена на золото с начала года выросла на 17% до $1503 за унцию на 26 декабря, пик роста пришелся на сентябрь. Причиной роста стал устойчивый спрос со стороны инвесторов, которые пытаются минимизировать риски от торговой войны США с Китаем, замедления мирового экономического роста и снижения ставок мировыми центробанками.
10 лучших банков для российских миллионеров — 2019
Private Bank Альфа-Банка не обошли стороной кадровые изменения, затронувшие в последнее время почти все ведущие бизнес-линии банка. В начале года банк покинула управляющий директор «Альфа Private» Екатерина Милеева, с ней ушел и Антон Рахманов, который занимался развитием продуктов для состоятельных клиентов. Ее место заняла Алина Назарова из «ФК Открытие». За год, прошедший с публикации прошлого рейтинга, стать клиентом «Альфа Private» стало сложнее — банк увеличил порог входа в Москве с $0,5 млн до $1 млн, а в регионах — с $250 000 до $550 000.
Следующий слайд
За год активы под управлением Sberbank Private Banking выросли на 15%, а число клиентов — на 7%. Средний чек увеличился с $3,8 млн до $4,1 млн. Таким образом Sberbank Private Banking приблизился по этому показателю к лидеру рейтинга: в «Альфа Private» средний чек — $5 млн. За прошедший год Сбербанк запустил несколько новых услуг, в частности инвестиционное консультирование на Кипре в разных валютах.
Следующий слайд
Friedrich Wilhelm Raiffeisen — старейший частный банк с подразделением в России. За прошедший год его активы под управлением выросли на 12%, число клиентов увеличилось на 8%, средний чек вырос на 11%. Клиентов с финансовыми активами от $1 млн стало больше на 13%. Friedrich Wilhelm приносит российскому Райффайзенбанку около 5% доходов. Ставки по вкладам в private banking — самые низкие на рынке, высока доля средств в инвестиционных продуктах — 46%.
Следующий слайд
Первый офис для премиальных клиентов ВТБ открыл в 2008 году, к 2019 году их количество выросло до 30 по всей России. Сейчас у банка более 20 000 private-клиентов, из них 7000 — с финансовыми активами свыше $1 млн. ВТБ лидирует среди российских private-банков как по общему числу клиентов, так и по числу долларовых миллионеров, хранящих в нем деньги. Среднестатистический клиент «Private Banking ВТБ» — это собственник бизнеса, топ-менеджер или классический рантье.
Следующий слайд
ЮниКредит Банк занимает первое место в рейтинге самых надежных российских банков 2019 года по версии Forbes. Сейчас банк насчитывает девять специализированных офисов для обслуживания премиальных клиентов. Согласно годовой отчетности банка, за 2018 год портфель private-клиентов ЮниКредит Банка вырос на 43%, а число клиентов увеличилось по сравнению с 2017 годом на 5%. Точные цифры в банке не раскрывают. За прошлый год доходы от обслуживания премиальных клиентов выросли на 35%.
Следующий слайд
UBS — крупнейший частный банк Швейцарии. Выручка в 2018-м составила $31 млрд, 55% принесло подразделение по управлению капиталом состоятельных клиентов. С ноября 2019-го банк установит отрицательные ставки по депозитам — минус 0,75% для клиентов, обслуживающихся в Швейцарии со счетом свыше 2 млн швейцарских франков. Весь неполный 2019 год в СМИ появлялись новости о возможном слиянии бизнесов по управлению активами UBS и Deutsche Bank. Если бы сделка состоялась, то объем активов под управлением объединенного банка достиг бы $1,57 трлн.
Следующий слайд
Обслуживающий состоятельных клиентов в 25 странах мира банк Julius Baer управляет активами на 412 млрд швейцарских франков (на 30 июня 2019 года). Полугодовая чистая прибыль Julius Baer Group сократилась на 23%, до 343 млн швейцарских франков. Впрочем, в отчетности группы говорится, что после крайне слабой второй половины 2018 года на финансовых рынках произошел отскок. C начала года акции Julius Baer Group подорожали почти на 24%. В июне 2019-го одним из крупнейших акционеров банка с долей 3,09% стало правительство Сингапура через фонд GIC.
Следующий слайд
Швейцарский банк Credit Suisse открыл отделение с российской лицензией в 1993 году. Проработав здесь более 20 лет, в последние годы, как и другие иностранные инвестбанки, Credit Suisse частично свернул работу в России. В 2016 году банк отказался от обслуживания российских счетов private-клиентов, а летом 2018 года уволил главу отдела по операциям с российскими акциями, пообещав следить за российскими бумагами из Лондона. С 2014 по начало 2018 года доходы от частного банкинга и инвестиционных услуг банка в России упали с 1,9 млрд рублей до 1 млрд рублей.
Следующий слайд
Частный швейцарский банк Pictet основан в 1805 году в Женеве. Под управлением премиального отделения банка находятся средства клиентов на 226 млрд франков, их интересы обслуживают в 27 офисах в 17 странах. Прибыль банка по итогам 2018 года выросла на 4%, до 595 млн франков. В России у банка нет своего офиса, но с российскими клиентами он работает, заинтересовавшись рынком в 2008 году. Всем своим частным клиентам банк предлагает несколько пакетов услуг в зависимости от размера активов. Порог по каждому составляет $2 млн, $10 млн и $100 млн соответственно.
Следующий слайд
Citi — международный банк с головным офисом в США. Акции банка обращаются на бирже, и основные его владельцы — инвестфонды и институциональные инвесторы. Под управлением Citi Private Bank находится порядка $460 млрд, состоятельные клиенты могут получить услуги в 116 странах. Главой Citi по развивающимся рынкам назначен Дэвид Ливингстон — выходец из Credit Suisse и HSBC. Citigroup до конца 2019 года собирается сократить сотни рабочих мест в трейдинговом подразделении.
Следующий слайд
